原油价钱当作最艰难的公共经济观点之一，会对投资组合贬责、风险评估、金融繁衍品订价和宏不雅经济战略轨制等经济活动产生艰难影响石川澪 白虎，因此，怎样准确展望油价波动受到了学者的庸碌关爱。连年来，由于石油市集的金溶化，油价变化与金融市集的发展密切关系，使得期货市集成为料想往常现货油价的艰难依据，何况中央银行和海外货币基金组织等战略机构民俗于用石油期货价钱捕捉对往常现货油价的预期。关系词，以往对油价波动率展望的策划主要以平日数据（举例日数据、周数据和月数据）和GARCH类模子为基础，鲜少使用高频数据将已结束波动愚弄于石油市集的波动率展望，且忽略了期货市集信息关于展望油价波动率的灵验性。是以，将石油期货价钱波动纳入对石油已结束波动率的展望框架中，是否能普及对油价波动展望的准确度？值得进一步探究。

最近，在动力经济贬责限度海外顶级期刊Energy Economics上发表的一篇论文中，来自朴次茅斯大学的Chatziantoniou过甚团队策划了期货价钱波动率对展望油价已结束波动率的灵验性。他们中式2003年8月1日至2015年8月5日历间布伦特原油的现货价钱以及往常1个月、2个月和3个月交割的布伦特原油期货合约价钱数据，辩别构建基于当场游走的基准模子、AR(1)模子和基于期货的油价已结束波动率展望模子，并在基于期货的油价展望模子中开采无偏性假定和比例截止条目，开心情色五月天在1-66天的展望规模下使用两个圭臬蚀本函数、模子置信度（MCS）测试和地点精度，比拟分析各模子的展望恶果，以评估基于期货的展望模子关于油价波动展望的灵验性。他们还单独探讨了2007-2009年金融危险技艺与2014-2015年油价暴跌技艺各模子的展望精度，以进行肃穆性查考。

策划扫尾标明，第一，基于期货的展望模子确乎能显耀展望油价已结束波动率，且相较于基于当场游走的基准模子，能普及70%以上的展望精度。第二，放宽基于期货的展望模子的无偏性假定和比例截止条目，不错使该模子结束更好的展望恶果。第三，即使在飘荡和不笃定时刻，基于期货的展望模子也随机准确展望油价已结束波动率。

著述的主要孝顺在于：一、初次策划期货价钱波动当作油价波动率展望因子的灵验性，为准确展望油价波动提供了一个新想路；二、使用日内数据构建已结束波动率以准确估量石油价钱的日波动率，彭胀了已结束波动率在石油市集波动率展望方面的愚弄。

论文的论断不仅对投资者、风险贬责者和战略制定者等具有艰难的启示，也对今后展望油价波动率的策划具有启发和模仿真谛。举例，对比基于期货的展望模子与HAR族模子对油价波动率的展望恶果，以提供更精准的油价波动展望格式和扫尾。

驳斥文件：

Ioannis Chatziantoniou， Stavros Degiannakis石川澪 白虎， George Filis， 2019. Futures-based forecasts: How useful are they for oil price volatility forecasting?. Energy Economics， 81， 639-649.